中国银河：给予丸美股份增持评级

近期，我司在潜力无穷的互联网电商业上呈现出蓬勃发展态势，利用如抖音这样的新型社交媒体，化妆品以及多种类别的产品销售额得以大幅攀升。下文旨在详解我们在技术创新之上所实施的网上销售转化战略，以及其如何积极影响总体营运表现。

新兴渠道带动销售增长

最新数据显示，美容化妆品销售业绩显著增长，个别产品年增长率甚至达到67.95%。值得关注的是，彩妆品牌PL恋火销售额大幅攀升至3.07亿元，同比增长达211.42%。这一成果有力地验证并推动了企业的在线战略转型计划。

在数字化转型驱动下，丸美品牌声誉在抖音和快手上取得大幅攀升，年度增长率高达129.51%。相应地，丸美天猫官方旗舰店销售亦涌现显著涨幅，同比上涨28.33%。值得瞩目的是，今年3月8日促销活动中，丸美成功跻身天猫与抖音电商平台销量双增国产品牌之冠。尤其在抖音“三八”购物节期间，总销售额激增至56.7%。这些数据充分彰显丸美线上渠道升级的显著成效，并为其未来可持续发展奠定基础。

线下渠道挑战与应对

虽然网络营销成绩卓越，但实体零售依旧面临困境。据最新数据显示，该企业于2023年的线下销售额较上年度下滑24.62%，降低为2.14亿元人民币。这主要是由于美容护肤品市场线下购买力逐步复苏及线上竞争加剧所致。因此，线下销售环节的重要性不容忽视，需不断完善与提升。

据统计，销售旺季集中于第二季度，而第一季度与第三季度则相对平淡。特别值得关注的是重大营销活动的实施以及防晒产品及出行妆容需求的上升，这些因素共同推动了今年上半年销售额的大幅度提升。这一市场趋势在公司业绩中得到了明显体现，截至目前，前两季度累计营业收入已达到9.30亿元人民币，同比增幅显著。这一优异表现充分展示了公司通过精细化管理和高效协作，成功实现了业务的快速拓展。

毛利率提升与结构优化

我司于2023上半年度，得以创下毛利率高达70.12%的辉煌业绩，较往年同期显著攀升。优异表现源自严谨的商业策略和高效的成本控制手段，并对产品架构实施更加精准的调配——适度调高基础品定价，降低特价及促销商品比例，从而使各产品线毛利率均得到提升。值得关注的是，美容化妆品类别在总营收中的占比显著提高，进一步优化了公司整体毛利率状况。

在此阶段，我们主动投入大量广告，并邀请知名艺术家作为品牌形象大使，从而致使销售支出高达4.47亿元人民币，导致总开支显著上升。面对互联网转型大环境，我们有必要持续加码投资以对抗愈演愈烈的市场竞争及流量成本上涨带来的压力。这无疑将对公司未来发展构成严峻挑战。

展望下半年

秉持稳健发展之道，我司力求在今后半年内，在品牌塑造及营运管理上实现质的飞跃。我们将实施深度优化策略，打造出强大的品牌影响力，从而助力业绩得以稳步提升。同时，我们也将全面加强品牌协同效应与产品结构调整，特别是对眼部护理领域进行深入探索，力图成为国内市场的翘楚。多元化的品牌定位，如丸美、恋火和春纪等，有助于准确洞察消费者需求。

虽然洁肤品销售额增长明显，但研发与营销投入攀升，令公司承受巨大压力，需持续加倍努力。展望未来，提升盈利能力成为企业重要战略，驱动销售与净利双增长。

总结与展望

本企业已成功实施大规模线上转型战略，得力于新型媒体平台（例如抖音）的强而有力支援，呈现出极速发展势头。尽管实体传播渠道尚待精进，我们仍致力于挖掘其潜在盈利空间，以期提高运营效益。展望未来，我们深信公司将稳健发展，通过深度调整品牌策略及优化产品结构，推动业绩屡创新高。

我司一贯对贵公司未来发展寄予厚望，但深知成功并非易事，需要团队众志成城，奋发向前，以期取得更加卓越的成就。在此，衷心祝愿贵公司在新的征途中稳健前进，再创新高！